Mammut

Einleitung

Mammut ist eine 1862 gegründete Schweizer Outdoor-Marke mit Sitz in Seon im Kanton Aargau. ¹ Das Unternehmen stellt Bekleidung, Schuhe und Ausrüstung für Bergsport, Klettern, Skifahren und Trailrunning her und vertreibt diese weltweit unter der Firmierung Mammut Sports Group AG (Handelsregister-Nr. CHE-101.012.710). ² Trotz seiner langen Geschichte und seiner unbestrittenen Qualität als Marke erfüllt Mammut mehrere Ausschlusskriterien der Aufnahmerichtlinien.

Ablehnungsgründe

Private-Equity-Eigentümerschaft

Das entscheidende Ausschlusskriterium ist die Eigentümerstruktur: Am 26. April 2021 wurde Mammut Sports Group AG vollständig von Telemos Capital übernommen, einer in London ansässigen Private-Equity-Gesellschaft, die 2017 von Philippe Jacobs gegründet wurde und dessen Familienkapital verwaltet. ^{3 4} Verkäufer war die Züricher Holdinggesellschaft Conzzeta AG, die Mammut im Rahmen einer strategischen Portfoliobereinigung veräußerte. ³ Telemos Capital firmiert seit Juni 2025 unter dem Namen Jacobs Capital und listet Mammut weiterhin ausdrücklich als Portfoliounternehmen unter der Kategorie "Consumer". ⁵ Die Eigentümerschaft durch eine Private-Equity-Gesellschaft ist nach den Aufnahmekriterien ein expliziter Ausschlussgrund.

Konzernstruktur und Unternehmensgröße

Mammut Sports Group AG beschäftigt rund 800 Mitarbeitende ⁶ und erzielte zuletzt (2020) einen weltweiten Umsatz von rund 218 Millionen Schweizer Franken. ⁶ Das Unternehmen ist über eigene Tochtergesellschaften, Distributoren und Agenturen in mehr als 40 Ländern aktiv. ⁶ Damit handelt es sich klar um eine internationale Konzernmarke, nicht um ein kleines oder mittleres unabhängiges Unternehmen im Sinne der Aufnahmekriterien.

Internationaler Skalierungsauftrag durch den Investor

Telemos Capital bzw. Jacobs Capital verfolgt mit Mammut eine klare internationale Wachstumsstrategie: Laut Branchenberichten strebt das Unternehmen auf Weisung des Investors allein in Nordamerika einen Umsatz von über 100 Millionen US-Dollar an. ⁷ Das Investitionsprofil von Jacobs Capital umfasst Transaktionen im Bereich von 100 bis 300 Millionen Euro Eigenkapital pro Unternehmen und zielt auf mittelfristige Exits ab. ⁵ Dies entspricht dem klassischen PE-Modell und steht im direkten Widerspruch zum Leitbild unabhängiger, inhabergeführter Unternehmen.

Schluss

Mammut ist eine renommierte Outdoormarke mit langer Geschichte, aber aufgrund seiner Private-Equity-Eigentümerschaft, seiner Konzernstruktur und seiner internationalen Skalierung nicht für eine Aufnahme geeignet. Alle drei genannten Punkte sind in den Aufnahmekriterien als Ausschlussgründe explizit benannt.

Quellen